之前很少说到尿素色妈妈，一方面是因为我不太心爱尿素这个品种，跳空比拟多，另一方面是因为它的走势和纯碱，有许多相似的场地，提及来有点重复了。但，最近闲着没事，趁便看一看，也得志一下我方的敬爱心。
1，尿素的基本情况与特征
尿素（Urea），化学式为CO(NH₂)₂，是一种白色晶体，无味无臭，易溶于水、酒精和苯，微溶于乙醚和氯仿。
主要的作用便是肥料，包括农用氮肥和复合肥，但许多东说念主可能不知说念的是，尿素在东说念主造板制造顶用量也不小，主若是手脚粘合剂使用，因为尿素能使木柴软化。
然后，便是用来分娩三聚氰胺，而三聚氰胺主要用来分娩高等涂料、障翳板、粘合剂等等，和地产有比拟精致的关系。还有车用尿素，能用来净化柴油汽车尾气，前几年韩国车用尿素还出现了缺少的情况。
是以，从需求端来看，尿素的需乞降农业精致相关，消费具有一定的刚性，而其他需求则和地产等宏不雅成分相关。
供给层面，尿素的成产比拟轻便，主要有两种，一种是通过自然气，一种是通过煤炭，而中国煤炭比拟低廉，是以煤制尿素占据主要塞位，自然气辅之。
在煤制尿素企业中，每吨氨的煤耗介于1.1至1.5吨之间，而每吨尿素则需要570至620公斤的氨。因此，每吨尿素所浮滥的煤约莫在0.6至0.9吨傍边，咱们往往以0.7吨为基准进行想象。
除此以外，还需考虑电力老本800元/吨、水蒸汽老本200元/吨以及财务和东说念主工折旧等老本200元/吨。综上，尿素的分娩老本想象公式为：尿素分娩老本 = 0.7 × 吨煤价钱 + 800 + 200 + 200。
由于煤炭和自然气，齐属于动力，何况电力本色上亦然动力，因此原油等动力产物对尿素的老本结构就会产生比拟大的影响。
是以，尿素的分娩进程中，大多数齐属于流动性老本，固定支拨、折旧比例相对较低，折旧导致尿素的基本特征是现款流老本接近于十足老本。由于动力价钱波动较大，因而尿素的老本波动也比拟大。
总之，从需求层面来看，农产物需求比拟褂讪，其他的工业需求比拟散播。另外，由于农村产物具有很强的季节性特征，这也导致尿素具有很强的季节性特征。价钱和交游量在春耕和秋收季节达到岑岭，冬季相对较低。还奴才农产物，受到极点天气的影响。
另外，由于农业生基本盘，而尿素是农产物的必需品，因此尿素产业并不十足解放，很容易受到政府政策的影响。也比拟容易成为关税战的目标，打击对方的基本盘。
比如，印度为了裁汰尿素的价钱，遴荐了连结招方向体式来寻找供应，是否中标、什么价钱中标，齐会对国内分娩形成比拟大的影响。
从供给的层面来看，尿素国外化进度较高，老本比拟敏锐。从库存的角度来说，由于尿素自身具有农业刚性，本色上和农产物雷同，属于政策储备产物，因此，尿素有国度储备，不错应时进行抛售或者收储，从而侵扰商场活动。
是以，尿素这个品种的基本面吊唁常复杂的，影响因子特殊多，这亦然我为什么不太心爱尿素的原因，不好主持，趋势往往不够相通。
2,闭着眼睛齐知说念发生了什么
要说当今尿素的基本面最大的动静，那便是2024年国内尿素出口量算计26.18万吨色妈妈，同比下落93.85%，刷新近十几年内新低。
那么，为什么倏得会发生如斯大的剧变呢？2024年中国尿素产量6600万吨，400万吨的出口减量额外于6-7%的需求变化，足以影响到供需气象。
从畴昔几年的弧线来看，尿素的牛熊倒吊唁常具有端正，和总共这个词文化商品的走势十分相似，熊市驱动于2021年10月，牛熊分界线十分彰着。
关联词，如果咱们把农产物的价钱走势拿出来，其实，亦然比拟相似的，但显着农产物的走势愈加具有趋势性，相通度更好，不像尿素的K线，到处乱跳。
从这民众也能看到，固然尿素的短期结构比拟复杂，但遥远的趋势，也曾很总共这个词宏不雅经济周期十分重复。
不必看，闭着眼睛，我齐知说念发生了什么。
2020-2021年，全球农产物价钱大涨，尿素需求量上升，尿素的价钱也出现了比拟大的上升，价钱从1500上升到了3000元以上，并在高位不绝了1的时期，从而激发了尿素的扩产，如今尿素扩产的产能落地，出现了产能迷漫。
其实，如果民众仔细去分析过许多品种，就会发现许多品种齐是这个基本面，这也从侧面评释了宏不雅在投资中的极点蹙迫性，这也评释了许多遥远成分是不会变的。
左证行业瞻望，2025年国内尿素新增产能将达到500万吨傍边，加上2024年已有的8045万吨产能，2025年国内尿素总产能将达到惊东说念主的8545万吨。按照行业80%的开工率想象，2025年尿素产量保守忖度将突出6800万吨。
需求面，商场预期2025年国内尿素总消费量（包括农业和工业需求）不会突出6300万吨。这意味着，即使不考虑出口，国内商场也将面对500万吨傍边的迷漫产能。
产能迷漫，当然就要跌了，这亦然没成见的成见。不仅仅尿素这一个行业是这么，许多行业齐是这么。
是以，要频频跳出来看行情，不要堕入在一个品种的细节内部。一定要知说念，政策大于战术，搞明晰政策，更蹙迫。多头商场作念多，空头商场作念空。
3，驱动过苦日子
刻下这个价钱，许多东说念主的思法是，能弗成抄底？
我思暂时可能还不行，决定企业筹划活动的不是价钱，而是企业盈利或者亏蚀的时期*单利，也便是亏蚀的面积。
关联词，从下图来看，畴昔5年时期，尿素的分娩企业基本上齐是有盈利的，就算当今的迷漫景况，现货企业仍然是故意润的，这种情况下，怎样去产能呢？
国产巨乳
是以，按照一般的买卖逻辑，思要见底，最初得击穿现款流老本。那么，尿素的现款流老本若干呢？按照公式，尿素分娩老本 = 0.7 × 吨煤价钱 + 800 + 200 + 200。
如今煤炭价钱在700元，咱们去掉财务、折旧、东说念主力老本，那么煤制尿素的现款流老本在1490元。
在尿素莫得达到这个价钱之前，很难说尿素就透顶见底了，特殊是尿素的迷漫景况吊唁常严重的。在此之前，只可通过内卷去除产能，作念多就怕还需要宏不雅端的助力。
刻下，尿素的库存水平，也处在历史高位。独一的但愿在于出口，但是，咱们思一思，就算能够增多400万吨的出口，也不够消化新增的产能，但足以擢升尿素的价钱核心。
刻下来看，国表里尿素价差相称大。如下图所示，中东尿素期货价钱在402好意思元/吨，整合东说念主民币概况在3000元傍边，比国内1800元的现货价钱，整整跨越了1200元。
国内尿素企业苦哈哈，没思到出口便是暴利。是以，当今一朝放开尿素出口政策，尿素价钱就会飞涨，违反，如果不放开，如斯普遍的产能迷漫，改日就会朝着现款流老本前进。
问题来了，为什么不出口呢？
2021年，我国出台了法检政策，主若是为了疑望尿素的价钱太高，保护原土农产物。因为本色上来说，尿素约等于食粮，出口尿素便是在出口食粮。其实，这少量和日本、韩国保护我方的农业是一个原理。
2025年3月6日，由中国氮肥工业协会主办的2025年寰宇春季氮肥商场场面分析会在杭州举行。中国氮肥工业协会理事长顾宗勤在会上示意，左证刻下国内的供需场面，如果十足不出口，国内产能将彰沦落漫，或将导致分娩企业亏蚀，不利于全年化肥保供大局。
他的风趣也代表了一片，如果不出口，短期固然故意于农民，但遥远可能导致产能减轻，改日的价钱更高。
但，现实上，一亩地的尿素也就20-30公斤，按照尿素历史最高价3200块钱，一亩地用50公斤算，如果下落到1600元，1亩地也就省80块钱，杯水舆薪。
何况，国度每年还在入口无数食粮，如果非得保护农民，平直加大食粮关税就好了，
到底是什么原因呢？有东说念主说，制定政策的东说念主是草台班子，有东说念主说思把尿素手脚贸易火器，也有东说念主说是在保护食粮安全。
但，这么强行压着不是善事儿，也曾要在适当的情况下，走商场化的阶梯。尿素一定会出口，不然快要1000万吨的迷漫之下，会导致尿素企业倒闭，农民是老庶民，工东说念主亦然老庶民，工东说念主的管事也很蹙迫。
是以，本年尿素可能会有一波井喷行情，至少应该是500点起步，关节就看什么时候放开尿素出口。有东说念主合计会在4月份，因为3月份是国内需求岑岭，过了之后再放开对国内农民影响相对小一些。也有东说念主说6月份之前齐是春耕期，过了才会放开。
放开是笃定性的，关节问题在于什么时候。考虑到可能的井喷行情，投资者不错在价钱的时候，轻仓布局一些底仓。这种音问很可能是突发性的，一朝出现，便是联贯涨停的行情，莫得契机进去的。
最佳的价钱是1600-1700之间，由于现款流老本在1500傍边，那么不错扛100个点的极点悲不雅压榨，换取高倍率的弹性色妈妈，亦然很合算的。